东兴证券跨界浪潮下精选确定性成长哈

东兴证券：跨界浪潮下精选确定性成长 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

3/12 报告摘要：

本期主题探讨：跨界浪潮。IPO的重启加速了创业板企业的并购重组步伐，自201 年12月以来，仅创业板宣布因重大资产重组、重大事项停牌的企业占比近10%。跨界则成为传统企业升级转型、新兴企业纵横拓展提升竞争力的最直接手段，也秉承了美股新兴产业的主要发展路径。A股自去年开始了泛传媒化收购浪潮，而近期BAT的O2O全面收购式布局更是将跨界式发展推到了新高峰。根据上市公司的转型的动因，我们将跨界归纳为“倒逼型”、“相关纵向”、“非相关横向跨界”三大类，与我们中小市值论坛提出的中小企业成长路径“一横一纵一融合”相得益彰：智能化、O2O融合是传统企业“倒逼式”主要的投资机会；对于原有业务的战略意义和业绩弹性往往是纵向跨界企业的关键因素；配合短期诉求的炒作抑或是新兴跨界的长期可行性是这类企业区别对待的关键点。

行业及主题板块策略：小盘股风险积聚，建议精选成长股。我们判断结构性行情的第一个局限是“存量格局”，如果利率环境、参与主体、交易制度等方面未产生大的变化，存量格局已勾勒出市场的上沿。考虑到 月份IPO重启发行、年报大考、流动性拐点到来和信用风险升级等都将使市场在短期内出现震荡分化走势，建议配臵上精选成长股、偏重消费股。2月WIND概念板块上月涨幅位居前三的分别为：冷链物流、芯片国产化和民营医院；跌幅前三的分别为 D打印、互联金融和络彩票。从主题角度看，两会期间部分题材概念股会再度活跃，建议关注：环保、水务、军工、信息安全、土地流转、国企改革、资源品价格、自贸区扩围等题材。