电力四季度亏损高煤价是主因荐12股

电力：四季度亏损高煤价是主因 荐12股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周电力个股涨跌互现。其中，涨幅前五分别为涪陵电力（6.08%）、天富热电（5%）、三峡水利（ .9 %）、*ST东热（ .6%）和建投能源（ .44%）。跌幅前五分别为华能国际（-4.1%）、红阳能源（- .9%）、广州发展（- .75%）、闽东电力（- .26%）和郴电国际（-2.8%）。

煤炭价格走势京东商城在双十一营销预算的投入比自己的六一八更大。线下的土豪们更是坐不住了本周秦皇岛港口动力煤价格上涨，以山西优混（5500大卡）为例， 月20价675.6元/吨，周环比上涨5%，与去年同期相比大幅提升76.9%；坑口煤价以上涨居多，只有山东和安徽等省份下降；国际煤价变化不大。

本周观点四季度亏损高煤价是主因。华能国际2016年实现营业收入11 8.14亿元，同比下降11.71%；归母净利88.14亿元，同比下降 6.06%。净利润下降主要原因是国家发改委下调了燃煤电厂上电价，公司境内电量同比下降以及市场交易电量增加。值得注意的是，公司第四季度归母净利润亏损5.7亿元，环比三季度减少 6.7亿元。分析利润减少的原因，燃料成本高企是主因，另外，公司在四季度计提了10.6亿固定资产减值，也造成了较大负面影响。

高分红受到市场追捧。中国神华2016年实现营业收入18 1.27亿元，归母净利227.12亿元，每股盈利1.14元。公司计划每股分红2.97元。

对应 月17日A股收盘价16.69元，股息率高达17.8%。公布分红预案后，公司股价变现抢眼。

投资建议在投资方面，我们持续看好几条主线：1）高分红、高股息收益率。推荐长江电力，重点关注华能国际、华电国际；2）具备优先上、资源稀缺、成长空间广阔等特点，清洁能源穿越周期、优势尽显。推荐中国核电，重点关注国投电力、川投能源，建议关注黔源电力、桂冠电力； ）今年新电改有望突破瓶颈，实现电企业让利，尤其在配售电业务方面。重点关注长江电力，建议关注三峡水利、涪陵电力等；4）在产能扩张受限的大背景下，行业资源整合成为大势所趋。重点关注大唐发电、中国神华等。