煤炭石油板块行情延续荐股位置

煤炭石油：板块行情延续 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点动力煤：短期供需双弱延续，关注限产外生冲击。本周六大电厂平均日耗57.10万吨，环比上升1.29万吨，库存1124.80万吨，环比下降2.80%，北方四港日均吞吐量69.1万吨，环比上升6.54万吨，日均调入量环比下降 .60万吨至67.4万吨，四港库存合计96 .1万吨，环比下降1.56%，港口煤价平稳。5月上旬降雨量较多，水电发力将对火电造成一定冲击，但考虑到工业用电较好，中性条件下降幅不会太大。当前电厂可用天数合理，预计短期需求整体仍显疲弱但下行空间也有限。5月起全行业限产开始执行，完全执行或有难度，但供给大概率收缩。整体来看短期供需两弱的局面仍将持续，煤价以稳为主，若限产外生冲击超预期有一定上涨可能，但供需共振尚需等到6月夏储行情开启。

炼焦煤：下游复产叠加行业限产，煤价上涨将持续。本周社会钢材库存环比下降 .19%，降幅环比小幅收窄，沪螺纹采购量环比下降18.78%，但综合库存绝对降幅来看，终端需求改善仍在持续。本周Myspic指数环比下跌2.01%，但更多是对上周急速拉涨后的小幅回调。本周16 家钢厂盈利面小幅上升1.84个百分点至86.50%，开工率小幅提升0.28个百分点，焦化开工提升，部分监控产地煤价上涨。4日的投票率可能达到60%左右。从近期地产销售数据来看，终端需求短期掉头向下概率较小，低位社会库存却都有着丰富的女装生产经验以及敏锐的市场判断支撑下终端供需短期依旧向好。高位盈利下5月钢厂进一步复产几无悬念，上游焦煤需求受益，而行业限产下不排除出现供需缺口的可能性。

整体来看，短期焦煤供需面临需求持续改善及供给端收缩的双重利好，煤价将持续上涨，幅度需关注钢厂复产节奏及供给端限产力度。

投资建议供需仍向好，政策配套高密度，板块行情有望延续。本周煤炭板块下跌0.15%，跑输万得全A指数0.00个百分点。1、近期地产销售高频数据依旧向好，短期需求掉头向下概率不大，下游复产行业基本面边际改善将持续；2、安监局政策要求5月之前所有省份按照276天重新确定产能，目前湖南及重庆已施行，后期全行业限产大概率执行，供给端收缩较为确定； 、5月基本面将面临需求边际改善及供给端收缩的双重利好，若限产幅度超预期，不排除炼焦煤价格大幅上涨可能。4、基本面向好叠加政策配套高密度，板块行情有望延续，若后续需求无大幅下滑，限产逻辑下行情有望延续；5、4、标的推荐盘江股份、冀中能源、西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、陕西煤业、山煤国际、靖远煤电。

风险提示：宏观经济大幅下滑，供给侧改革低于预期