工业综合朝鲜发射导弹周边局势又趋紧张荐牛

工业综合：朝鲜发射导弹周边局势又趋紧张 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

PC平台 本周投资观点：

半年报结束，上半年军工企业实现营收利润双增长，受军改影响，业绩增速较慢。

上半年度行业收入2585亿元，同比增长15. 2%。受行业收入规模较快扩张的影响，归母利润也维持稳健增长态势，归母净利润105亿元，同比增长12.66%。营收增速相比2016年同期提升 .82PCT，上半年上市公司整体净利率为4.00%，ROE为1.12%，同比分别下降0. 2PCT和0.59PCT，盈利能力较上年同期有所减弱，整体利润增速小于营收增长。77.4%军工上市公司实现营业收入同比增长，共计2 家15.8%的企业增速高于50%。与此同时，有 家企业营收出现下滑。我们认为军工行业已经度过2015年业绩低谷，未来随着军改完成、采购恢复以及军品定价机制改革推进，行业整体盈利能力有望得到提高。

朝鲜发射导弹越过日本，中印边境撤军，周边紧张引而不发，军改和武器装备换代升级有望加快。8月29日，朝鲜向日本方向发射一枚中远程弹道导弹，飞越日本领空并在北海道以东海域落入太平洋。半岛局势再度紧张，东北亚局势或将因此被搅动，更有甚者可能引发军备竞赛。8月28日，在中印边界锡金段越界的印度边防人员及设备全部撤回边界印方一侧，标志自着6月开始的印军越界事件已得到解决。

我们认为半岛形势再度紧张、中印边界争端不断，周边紧张但引而不发有望推动军改及我国武器装备换装升级。

天津直升机展，陆军首次以军种参加，中美直升机数量差距大，长期需求大。第四届天津直升机博览会将于9月14日-17日在空港经济区举办，本届直博会是陆军领导机构成立后，陆军首次与地方政府、军工集团共同举办的一项国际性展会。本次直博会上陆军装备参展内容和形式比前三届均有所增加，陆军地面主战装备和陆航无人机系统也会首次得到展出。对标美国，我国作战直升机缺口巨大不及美国四分之一，武装直升机的数量差距只会更加明显，我们认为陆航近两年的极速扩张意在加紧弥补这一短板。长期来看我国武装直升机需求巨大，市场空间辽阔。

本周行情回顾：

行情回顾：国防军工（申万）板块-0.25%，创业板指数2.89%，上证综指0.90%。

子板块行情：船舶制造0.17%，航空装备-0.29%，航天装备0.91%，地面兵装-2.07%。