东北证券两融交易活跃但加杠杆风险不容忽视吧

东北证券：两融交易活跃 但加杠杆风险不容忽视 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

1、国庆节后市场走势分化，中小板和创业板个股震荡调整，但蓝筹股在沪港通即将开通的影响下强势上涨，统计期间（10..11）累计只有25个交易日，沪深 00指数上涨4. 9%。截止11月11日，融资融券交易余额为7 82.822亿元，相对于9月末的6111. 09亿元增加20.81%，净增加1271.51亿，其中融资余额为7 28.404亿，融券余额为54.4178亿，融资占99.26%，融券业务占0.74%，融券业务相对增加，融资业务仍占主导，每日融资买入相对增加，平均在542.7 亿元，融资净买入额平均为50.17亿。融券余额的增加主要在于创业板、中小板个股调整力度比较大，难免融券做空。在牛市思维下，大量的投资者开立信用账户，通过融资融券业务进行杠杆买股。两融余额整体规模已超过7 00元，突破8000亿不是梦。10月份融资融券交易额为14 15.995亿，环比减少7.47%，累计融资融券交易金额达到17.16万亿。

2、统计期间，融资买入额排名靠前的为中信证券（176.17亿）、中国平安（1 2.868亿）、浦发银行（128.159亿）、兴业银行（105.0亿）、海通证券（100.59亿），所有股票融资标的物融资买入额累计达到1 260.84亿，相对于9月末的9475.19亿大幅度增加，融资净买入额前10位个股为中国平安（28.94亿）、中国建筑（15.61亿）、中信证券（1 . 6亿）、中国电建（12.40亿）、中国铁建（11.29亿）、华夏银行（10.97亿）、兴业银行（10.80亿）、伊利股份（10.78亿）、中国软件（9.16亿）、厦门国贸（9.09亿），蓝筹股融资增加，融资杠杆效应不减。

、统计期末，融资余额和融资融券余额排名靠前的是非银金融、医药生物、银行、房地产、计算机、化工、传媒、有色金属、电子、机械设备等行业，融资净买入比较活跃的行业为医药生物（84.69亿）、计算机（68.50亿）、机械设备（62.48亿）、非银金融（55.80亿）、交通运输（49.60亿）、建筑装饰（47. 6亿）。

4、两融投资者是A股市场中最为敏感的群体，反映看涨指标的融资买入额/偿还额之比在0..41之间波动，平均为1.11，看多、看空交叉接替，市场分歧似乎加大。最近一个多月中小板和创业板个股均在调整，有些个股调整幅度比较大，个股看多指标平均值为1.104，相对于前期1. 75有所减少，显示投资者看空。从行业看，公用事业、交通运输、电气设备、农林牧渔、家用电器、计算机、医药生物等相对看多，而采掘、化工、钢铁等相对看空。从策略上看融资仓位和融券仓位应适度配臵，以融资为主，要注意多空力量随时在转化，可在月末适当融券做空。我们提醒投资者注意年内剩余时间的投资风险，融资盘应控制杠杆，加杠杆的风险不容忽视。