工业综合机会来自证券化荐股牛

工业综合：机会来自证券化 荐2股 类别： 机构： 研究员：

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12月份世界新船订单数据和船价数据公布。

简评2014年世界新船订单下降 8.6%、符合预期根据克拉克松的统计，12月世界新船成交62艘、485.02万载重吨，同比下降84.57%、环比增长72%；全年累计，世界新船成交10974.46万载重吨、同比下降 8.59%，这和我们去年年中以来的预计1.1亿载重吨完全相同。从结构来看，散货船成交5951.17万载重吨、占比54.2 %、份额下降4.04个百分点，集装箱船占比也下降4.49个百分点，而油船、LNG船成交占比分别提升 .2、8.5个百分点。从市场竞争角度看，中国承接新船5102.4 万载重吨、同比下降 9.76%，世界份额46.49%、继续位居世界第一。

船价持续上涨后低位盘整12月底，克拉克松新船价格指数1 8点、环比略降1个点、同比提高5个点；其中油船价格指数162点、环比也略降1个点、同比提高9个点，散货船价格指数1 点、环比持平、同比提高5个点，集装箱船价格指数82点、环比也持平、同比提高 个点。

自201 年6月份开始克拉克松新船价格指数连续上涨了12个月，从126点到140点，而从去年7月开始就持续在1 8、1 9点徘徊。从具体船型来看，去年好望角型散货船船价最大涨幅8.41%、涨幅最大，VLCC和7.8万M LPG船分别最大涨7.45%、7. 8%。

之前期待的买房折扣现在很难找到了 业绩下滑幅度下降按照中国船舶工业协会的统计，2014年前11个月全国造船完工 265万载重吨、同比下降16%，承接新船订单5676万载重吨、同比增长9.4%，期末手持订单152 万载重吨、同比增长16. %；87家重点监测企业实现收入2720亿元、同比增长1 .6%，利润总额47亿元、同比下降7.5%，而2014年上半年收入和利润分别增长7. %、-40.4%。

投资机会来自军船资产证券化对2015年造船行业，我们判断：世界新船订单继续下降（约8000万载重吨）、新船价格震荡上升、造船行业业绩反转向上但弹性不足。从行业基本面看，投资机会不大，机会主要来自军船资产证券化和整体上市。我们判断，现在是军船资产证券化的最佳时机、南北船集团军船资产证券化都还有大空间；而广船国际收购军船资产才刚刚开始，广船将是中船集团军民船总装的大平台，“曙光”、“启航”之后必将“扬帆”、“远航”！重申广船最安全（50元、买入）、中船弹性最大（50元、买入）。

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