机械制造周期性行业盈利能力提升荐股了

机械制造：周期性行业盈利能力提升 荐14股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

房产税即将出台的话题在一段沉寂之后 报告摘要盈利能力提升继续扩大，经营状况保持稳健。2017年，机械行业269家上市公司共实现营业收入9054. 8亿元，同比增长20.12%；实现净利润572.05亿元，同比大增275. 2%，盈利增速较2017H1大幅扩大。从毛利率来看，2017年行业毛利率为2 .94%，比2016年的22.79%上升0.15个百分点，主要受原材料成本、产品提价以及规模效应等因素共同影响。从净利率来看，2017年行业净利率为6. 2%，比2016年上升了4. 个百分点，其中资产减值损失率下降贡献较大，而美元贬值等因素导致财务费用率有所上升。

重点子行业情况分析。1）工程机械行业盈利能力开始释放：2017年行业共实现营业收入1260.81亿元，同比增加52. 6%；实现净利润6 .50亿元；行业现金流、存货、应收等指标改善幅度进一步扩大。2）油服及设备行业收入回暖，盈利能力大幅提升：在油价回暖带动油公司资本开支的背景下，2017年实现营业收入471.80亿元，同比增长7. 4%；实现净利润14.40亿元，比2016年大幅好转。 ）化工装备订单逐渐转化为业绩：2017年共实现营业收入15 .95亿元，同比增长 1.24%；实现净利润5.77亿元，净利率同比大增5.6 个百分点。4）锂电设备剔除并表因素仍有不错增长：2017实现营业收入155.45亿元，同比增加91.42%；实现净利润19.58亿元，同比增长9 .42%；剔除东方精工和科恒股份的影响，2017年板块营业收入和净利润的增速分别为51.70%和54.65%。5）木工机械、塑机受益长期看自身市占率提升：2017年实现营业收入51.07亿元，同比增加48. 1%；实现净利润8. 亿元，同比增长80.92%。6）轨交装备业绩略有改善：2017年实现营业收入2277.40亿元，同比下降6. 4%；实现净利润15 .44亿元，同比略增0.6 %。7）电梯行业整合仍然处于深水区：2017年板块共实现营业收入 19.0 亿元，同比增长2.78%；实现净利润 4.76亿元，同比下降19.8 %。

投资建议：全年坚定看好行业龙头强者恒强、“补短板”以及智能制造贯穿产业升级三条主线。当前时点重点推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、晶盛机电、杭氧股份和杰瑞股份等。

风险提示：宏观经济大幅下滑的风险；成长性行业固定资产投资低于预期的风险等。