地产成交回升库存继续增加了

地产：成交回升 库存继续增加 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

重点城市成交量整体提升 4%。上周，我们跟踪的14个重点城市共计成交140万平米，成交量环比上升 4%，原因仍在于清明节因素形成的低基数。

其中，升幅超过100%的有2个，为青岛和厦门，50%-100%的有 个，为苏州、北京、成都， 0%-50%的有4个，为宁波、深圳、重庆、福州，唯一下降的为南京，下降19%。

较前四周均值，本周成交量小幅提升1%，年初至今共计成交2946万平米，同比下降10%。

重点城市成交均价相对稳定。上周，重点城市成交综合均价115 元/平米，环比下降1.2%。

其中，5个城市环比下降，北京下降9.4%，杭州下降6.6%，其余一线城市均实现上涨，9个城市环比提升，苏州、宁波涨幅均超过8%，重庆上涨5.4%。

较前四周平均成交价，上周成交均价下降0.1%，同比上年同期小幅提升1.2%。

平时会去学校帮忙 行业去化周期延长。行业库存继续呈现小幅提升，上周末12个城市库存总量为6412万平米（天津、成都无数据），环比增加0.7%。去化周期回复至第1 周水平，环比减少6个月，至1 .9个月，去除季节因素，为年初以来仅次于第11、12周，库存仍具一定压力。

重点城市中，去化周期低于10个月的有4个，为上海、苏州、广州、重庆，较上周多2个，北京仍处于 0个月以上，另外，个月的有4个，20- 0个月的有 个。

投资建议。上周日，央行再次提高存款准备金率0.5个百分点，为年内第四次上调，单次上调对市场影响有限，但累计效果不容小视，尤其在开发贷日趋紧张背景下，货币政策继续收紧对开发商资金链影响将逐步体现。

我们维持之前的观点，在政策观望期，行业的投资机会仍需等待，开发商业绩的分化将随政策效果的释放而加剧，推荐行业龙头万科A、保利地产，以及二线龙头荣盛发展，同时建议关注商业地产个股。