德邦证券政策将实质性刺激

房价地价的不断攀升走高 德邦证券：政策将实质性刺激 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场聚焦：

经济下行导致企业利润恶化，危及就业，基建提速将改善市场对水泥行业的悲观预期。8月份最新公布的工业增加值是8.9，对应GDP增速在7..4。很多人纠结于要不要保8。保8并不重要，但是我们目前的统计口径，GDP增速在8以下，企业利润必然负增长。实际上，国有企业7月份利润同比增速为-1 .2%，继续深度下滑。国有企业尚且如此，民企可想而知。一个经济体需要维持平衡，GDP增速是个表象，企业利润正增长才是最核心的，企业利润正增长才能带动工资正增长；反之则是失业。

房地产上下游产业链对水泥行业的影响则更大。2012年以来房地产新开工增速不断下行，7月住宅新开工面积当月同比- 0%，水泥需求极度恶化。而8月住宅新开工当月同比迅速反弹至5%，是2012年以来首次月度同比正增长，尽管我们不知道这种反弹能不能持续，但是有利于经济企稳。

投资策略：

房地产新开工大幅反弹有利于经济企稳，刺激政策将迎来资金更大力度的支持。目前回落是买入良机，建议关注建筑建材板块。