金融刷卡手续费明年下调温州不良率月下吧

偷狗贼仓皇逃窜 金融：刷卡手续费明年下调 温州不良率10月下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报要点本周观点与投资视线1、银行卡刷卡手续费明年2月下调：1）此为10年末中收核查的存量政策，落实时点推后，下调比例接近预期下限；2）行业收入影响总体在1%左右，交行1.42%、招行1.1 %、光大0.98%较高； ）中间业务收入核查的增量政策即将结束，存量政策释放接近尾声，预计明年2季度中收将恢复性增长。

2、温州10月不良率环比下降：1）上海证券报报道的10月温州不良率下降4. %，指的是从9月末的 .27%下降到 .1 %，10月和9月相除变化了4. %，而不是相减；2）这一情况和我们调研所反馈的信息一致，温州不良贷款的绝对额可能仍在上升，但上升的速度较 季度已有所减缓，逾期的情况也大体类似； ）我们预计4季度银行资产质量和业绩仍将优于预期，优于预期的态势将延续到明年1季度。

、券商暴跌点评：1）金改放缓、降佣传言、转融券联和地板交易量成为券商板块暴跌的主推力量。短期内金改将以存量政策落实为基调。增量政策红利难现和创新业务增收有限迫使券商估值和业绩双承压，年初以来创新溢价拓展空间损失殆尽；2）市场流动性的扭转是券商板块修复的催化剂，考虑到年底资金面紧张局面难缓解，建议仍以防御为主，静待明年春资金投放和流动性催化。

要闻动态与评论：

行业：1、宏观：1）横琴人民币双向贷款细则有望年底出台；2）11月份PMI为50.6%，比10月份上升0.4个百分点； ）易纲：全年CPI将涨2.7%，201 年有信心控制在4%；2、银行：1）央行通知银行卡刷卡手续费明年2月25日下调，整体降幅在2 %-24%；2）10月末银行业金融机构资产较9月末降0.5%； ）温州银行业不良率10月环比下降，金改措施初见成效；4）银监会副主席蔡锷生：

国务院已批准巴Ⅲ将如期实施； .券商：证监会：佣金费率是市场化结果，基金降佣不靠谱；4.保险：保险业面临新一轮退保潮，险企流动性危机预警。

公司：1、兴业银行定增获证监会审核通过；2、建设银行接手美国银行建信租赁公司24.9%股权； 、国金证券定增获证监会审核通过。

投资策略：银行防御为主银行：我们预计4季度银行资产质量和业绩仍将优于预期，优于预期的态势将延续到明年1季度。

券商：市场流动性的扭转是券商板块修复的催化剂，考虑到年底资金面紧张局面难缓解，建议仍以防御为主，静待明年春资金投放和流动性催化。

金融板块整体配置策略：以银行防御为主的配置思路。银行方面建议配置防守性强的农行、工行；保险方面推荐新华、国寿和平安；券商方面推荐中信、海通和光大。