地产成交同比未见明显改善荐股哈

地产：成交同比未见明显改善 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

整体成交情况：环比反弹，同比仍未见改善2014年第17周，一线四大城市房地产成交面积61.81万平米，环比上升11%，我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积272.91万平米，环比亦上升11%。清明假期影响结束之后，周度成交已经连续两周环比反弹，整体看，一线城市的反弹力度略强于二线城市。不过，从同比角度来看，无论一线还是二线城市，成交仍然处于较弱的趋势。年初至今，一线城市成交同比下降 1%，二线城市同比下降28%，尚未见改善。

分区域来看，环渤海地区和珠三角地区成交环比持续上升，与分线城市的表现一致。而长三角地区的成交未见上升，主要是受杭州拖累。在高库存、降房价的趋势下，杭州周成交环比逆势下降21%。中部地区和其他地区成交均继续回升，从幅度上来看，昆明、 和长春周成交环比增幅较大，而中部地区的贵阳和南昌成交的反弹力度也较大。

整体库存情况：压力持续加大主要城市的房地产销售连续两周环比上升，并没有使楼市库存水平出现下降。在开发商推盘量没有显著上升的情况下，全国15城市库存指数继续创下新高，与此呼应的是，2014年 月末，全国商品住宅待售面积升至 .47亿平米，商品房口径下则升至5.22亿平米。这反映了楼市成交依然整体偏弱，这很大程度上与银行惜贷有关，我们前期在海西、上海和京津冀的草根调研也显示，一方面是按揭贷款额度受限，一方面是首套房按揭贷款利率普遍上浮5%-10%，甚至有上浮15%的情况。市场上观望情绪较浓，这也是开发商推盘量没有上升的原因之一。

本周观点：政策托底预期加强成交环比有所反弹，但是同比仍然未见明显改善，在低位徘徊近三周，目前大中城市成交同比去年降幅仍在 0%左右。我们认为，价格局部下降的初期成交会有所反映，降速会企稳。前期地方楼市放松政策传言甚嚣，其中包括闽十条、包括无锡买房落户等。我们认为，政策局部托底的预期正继续加强，尤其是在库存较高、销售较差、房价已经出现调整的城市。

定于今天早晨正式开通运营。 基本面见底之前板块表现已经率先反弹，从分红收益率角度看地产股对于长线资金吸引力加大。

本周组合：保持不变上周地产组合包括万科A、华夏幸福、阳光城、泰禾集团、中南建设以及建发股份。本周地产组合不变。

风险提示降价风险扩大化。成交同比改善慢于预期。