东北证券三月有望向好短期稳定投资者呢

东北证券：三月PMI有望向好 短期稳定投资者信心 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

那非九寨沟莫属了。九寨沟 上周股指持续回落，尤其是上周四受银行理财产品新规影响，股指跳空低开后大幅下挫，市场受到的影响因素更多集中在政策层面如地产调控以及银行理财产品信息等，政策因素也引发了投资者对经济增长的担忧。截至上周五，上证综指全周累积下跌 .94%，深成指周跌幅4.86%，创业板指细碟1.76%，市场成交量相对低位。

从投资者角度看，股指低位反弹并非是普通投资者入市推动的行情，反而在股指下行过程中，投资者开户数才有小幅增加，股指的上涨更多是受到QFII等场外机构增量资金以及场内机构仓位的提升推动。随着经济的弱势格局，毕竟影响到场外资金入市的意愿，市场短期面临资金流入有限的困境。

当前制约股指上涨的除银行、地产等政策调整因素外，对于经济的信心缺乏也是主因，并从周期性行业阶段性表现中有所体现，市场信心的缺失将是影响股指走势的重要因素。目前，能够提振投资者信心、增强市场吸引力的条件主要表现为业绩的超预期增长以及经济数据的真实向好。实际上，四月中旬公布的三月数据将是短期投资者关注的重点，或将也决定了部分资金走向。

从目前市场对一季度经济预期看，整体认为一季度GDP或将在8%左右，我们预期一季度有望回升至8.0%上方，有望达到8.2%，因此，经济整体上或将并不如市场预期的那样差。从目前前两个月工业企业利润增速看，回升力度也较大，表明经济增长的格局并未改变。短期看，三月PMI即将公布，这也有望成为稳定市场信心的有利因素。而在四月更多的行业以及经济数据将对经济走势进行不同角度的验证，在此过程中，部分有利因素值得关注。

在经济复苏得到市场认可后，股指将面临更为可靠的运行环境，而目前仍处于等待、观望期。在此过程中，市场或将面临更大的技术层面的压力，谨慎但不悲观更为实际。对于后市市场热点，有望随着经济数据的确认，周期性行业受到更多关注。