地产成交量周环比下降房价存在回升的风计划

地产：成交量周环比下降2.1% 房价存在回升的风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

新建商品房成交量周环比下降2.1%，一线城市成交势头较好瑞银跟踪的41个商品房市场上周（7月9日-7月16日）成交5.5万套，周环比下降2.1%。一线城市呈现出较好成交势头，周环比上升15.2%，而二三线城市周环比则分别下降 .4%和4.8%。41个城市7月前两周周均销售5.6万套，较6月周均成交套数下降 .2%，但较2011年7月周均成交套数仍然增长44.8%。

5月成交猛增楼市高温袭来 开发商以价换量动力减小，2012年下半年房价或回升我们认为部分开发商已经通过以价换量解决短期资金问题，保持现有价格水平的动力正在减小，加上房价预期企稳、自住性需求对成交量形成较强的支撑，开发商或将在2012年下半年逐步取消此前的价格优惠措施。此外，近期在北京、广州等重点城市住宅用地高价成交的，也可能刺激房价回升。

地方财政日益显现，但核心调控政策难以放松珠海放松双限令的尝试被连夜叫停，反映出调控给地方政府在财政收入和保持经济增长方面带来的压力日益增大，也反映出中央政府继续推行核心调控政策的态度未变，而房价触底回升的风险也降低了政策放松的可能性。

瑞银A股地产首选股票为万科、保利地产、首开股份和荣盛发展我们认为2012年7月商品房需求仍将保持在较高的水平，而市场推盘力度的暂时回落也有利于改善楼市的供求关系，成交量和成交均价趋势对开发商销售较为有利，但行业存在一定政策风险。我们的首选股是万科、保利地产、首开股份和荣盛发展，其中万科是瑞银A股KeyCall。