东北证券上证期权周报吗

东北证券：上证50ETF期权周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行情回顾：（1）本周市场上证50ETF期权交易共成交 66 5张，认购认沽期权分别为2166 4张和149701张，认购期权成交量高于认沽期权，认购期权和认沽期权成交量和日均成交量均较前一周上涨。上证50ETF看涨看跌期权成交比为1.44，较前一周（1.62）有所减弱，反映市场对上证50ETF未来价格看涨情绪有所下降。（2）本周认购期权和认沽期权日成交量均呈现震荡趋势。认购期权和认沽期权的最高日成交量分别为48172张和 1 64张（5月19日），最低日成交量分别为 611 张（5月21日）和26184张（5月20日）。（ ）本周认购期权、认沽期权各合约的日成交量和日持仓量的图形显示，认购和认沽期权主力合约为5月到期合约。5月到期的认购和认沽期权周成交量分别为117948张和77495张；周持仓量分别为264500张和170086张。

就是经历了一年多离职风波的当事人之一。2012年初提出辞职后 本周现货走势预测：考虑到场外增量资金的大格局尚未根本变化，市场向上趋势仍有一定的持续；但风险释放的临界点可能越来越临近。关于下周走势，则相对谨慎，证监会宣布加大对六类新型市场操纵行为等违法违规行为的打击力度、券商自查场外配资、IPO进一步扩容等，将进一步考虑多空双方的力量。因此预计下周上证50指数将高位震荡，且波动率维持高位状态。

投资建议：东北证券策略组预计下周上证50指数高位震荡且略有回落，或演绎先抑后扬的特征；市场的波动率也将延续高位状态。对于持有上证50ETF现货的投资者，建议卖出当月平值或者弱虚值认购期权，赚取的期权费可以抵补现货向不利方向小幅下调的损失。本策略属于套期保值策略，对期权投资的三类投资者均适用。预期本周现货波动率将增加，继续推荐跨式价差策略。具体操作：同时买入相同到期日相同行权价格的认购期权和认沽期权，无论市场继续上涨还是回调，均可获得高波动带来的收益。本周推荐的蝶式价差策略为短期投机型较高风险策略，适合激进型投资者。投资者应跟踪现货走势，注意介入时点和期权杠杆的使用，建仓后应关注期权敏感性指标的变化，持续跟踪组合的盈亏，如果标的指数的本周运行预测基本正确，组合的盈利在覆盖成本后达到预期收益应快速平仓；否则应设臵止损点位，达到及时平仓，减小损失。

投资风险提示：本报告推荐策略测算均基于5月22日期权合约及标的的收盘价，具体操作中实现策略的标的资产、期权资产的价格以及期权合约杠杆率的高低都将影响都将组合的收益。另外期权组合策略是基于东北证券策略对上证50指数或华夏50ETF走势的判断。