地产成交回暖刚需持续释放带动改善增长的

地产：成交回暖 刚需持续释放带动改善增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周末降准带来流动性增加，有利信贷对刚需的实质支持。以价换量下，刚需逐步释放带动改善增长，5月新盘增加将带动成交量持续回暖，库存加速去化。另一方面，行业投资增速急速下滑、企业流动性加速恶化下地方政府在金融层面仍有宽松空间。我们坚定看好全年行业投资机会，全年坚定持有是最佳策略。建议增持销售增长迅速的招地、保利、中南建设、亿城、环球、万科，价值严重低估的首开、华发、北京城建、世茂、国贸，受益销售回升的世联。

还有之前在创业的魔豆 投资要点：

刚需持续释放带动改善增长。受前一周五一假日登记影响，本周26个城市一手房成交面积环比升26%，同比增 7%，较11年均值高 7%，二线城市涨幅高于一线。若剔除五一成交影响，本周成交较4月最后一周略低4%，但高于4月后三周成交均值10%。维持月份成交持续回暖、全年销售持续向好的判断。

假日过后，二手房成交亦恢复，5城市二手房成交面积环比回升71%，同比升 %，较11年平均水平高4%。

房价继续下行，但降幅减小，一线城市房价有企稳迹象。从一手房成交均价来看，10城市环比4个下跌，同比5个下跌。从分区成交均价来看，一线城市房价有企稳现象，特别是城区；二线城市仍以降价为主，且降价也逐步蔓延至城区，但总体上看降幅缩小，成交回暖下开发商继续降价动力有所减弱。从我们跟踪的一二线城市典型楼盘来看，开发商仍以价换量，大部分在折间，更有南京卧龙湖风情小镇炫公寓项目推出 7折特惠。

行业逐步进入去库存阶段，库存压力有所缓解。11个城市可售面积环比微降；去化时间11.5个月，环比降8%，高于去年同期4%。

风险提示：行业调整时间超预期，政策严控超预期。